新洁能605111市值估值开板分析+高点150元

  公司为国内半导体功率器件设计有突出贡献的公司之一，在中国半导体行业协会发布的2016 年及2017年中国半导体功率器件企业排行榜中，公司均名列“中国半导体功率器件十强企业”。公司是江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联合认定的高新技术企业，且为中国半导体行业协会会员、中国电源学会理事单位。公司的主营业务为MOSFET 等分立器件的研发和销售，公司销售的产品按照是否封装可大致分为晶圆片和封装成品。公司目前已形成沟槽型功率MOSFET(中低压)、超结功率MOSFET(高)两类基本的产品系列，以及屏蔽栅沟槽型功率MOSFET(SGT)(中低压)、绝缘栅双极型晶体管(IGBT)和功率模块等新产品系列。公司目前拥有约500 种型号的细分产品，产品大范围的应用于消费电子、汽车电子、变频家电、新能源汽车及充电桩、LED 等领域。

  功率器件已有了70年发展史：早在20世纪50年代，二极管、三极管首次被应用于工业和电力系统，拉开了整个行业发展序幕。而后，能控制电流开通的双向晶闸管、逆导晶闸管等器件，逐步推动了行业技术迭代。

  然而，直到80年代后，被誉为功率器件的“明珠”——MOSFET和IGBT相继问世，才标志着功率器件全方面进入电子应用时代。与二极管、晶闸管等不同，MOSFET和IGBT带有控制端，能够自由控制电源开通与关断，让终端应用完全可控。此外，它们还具备工作频率高、损耗低、耐压性高等诸多优势，更适应于工业、汽车等高要求领域。

  相较于国内其他功率器件十强企业，新洁能资金实力并不突出，这也决定了其十分“轻盈”的运营模式——它是十强中唯一一家将芯片生产别的环节通通外包，而只专注于设计环节的功率器件厂商。

  多年来，公司始终专注MOSFET、IGBT领域，取得了不少突破：新洁能是国内8英寸工艺平台芯片投片量最大的半导体功率器件设计企业之一，是最早同时拥有“沟槽型功率MOSFET”、“超结功率MOSFET”、“屏蔽栅功率MOSFET ”及IGBT 四大产品平台的本土企业。其部分产品的参数性能与送样表现，与英飞凌、安森美等一线品牌相当。

  在多个下游应用领域，新洁能收获了头部客户青睐：海尔、美的、富士康、中兴通讯等企业，均与公司有深入合作。

  公司拟筹资10.2亿，用于以下三方面建设：研发更高性能功率器件、建设半导体封装测试生产线与研发高性能原材料碳化硅。

  新洁能的国内同行业主要企业包括富满电子、华微电子、韦尔股份、扬杰科技、台基股份、杭州士兰微电子股份有限公司。

  2016-2018年和2019年1-6月，新洁能的综合毛利率分别是18.89%、24.69%、31.63%、19.65%。而新洁能在招股书中称，2019年上半年它的毛利率下滑，根本原因包括国内MOSFET市场供需关系发生明显的变化，产品营销售卖单价下降等。

  预计2020年1-9月归属于上市公司股东的纯利润是：9200万元至9700万元，与上年同期相比变动幅度：44.82%至52.69%。业绩变动原因说明 公司2020年1-9月营业收入及净利润指标较上年同期有所上升，主要系随着国内半导体行业的回暖及半导体功率器件进口替代的加速，公司产品销量上升；同时，公司主要芯片代工厂商降低价格，代工单价会降低，产品成本得到进一步控制所致。

  无风重点结论：公司的主营业务为 MOSFET、IGBT 等半导体芯片和功率器件，此前随着新能源车的发展公司业绩暴增，但19年电动车萧条，带来产品毛利率下滑比较大，未来前景仍然要看新能源汽车的发展，但是公司叠加了半导体芯片功率器件概念，估值上能够正常的看到80-100亿，不建议着重关注。返回搜狐，查看更加多